中金：美国增长走弱的“真相”

Prediction  

短期市场还是以预期消化为主，要么等待时间，要么到合理位置。我们建议：1）美债“反着想、反着做”，短期有交易型做多机会。假设全年仍有2次降息预期（3.75%），10年美债利率或回落至4~4.2%左右，但不宜过度外推；2）美股短期或仍有波动，但跌多了可以再介入。基准情形下，我们测算2025年标普500指数10%的盈利增长基本对应6300~6400《美股还有多少空间？》，短期标普500指数的支撑位为5600~5700（假设ERP回到2024年衰退预期阶段的平均水平），纳指支撑位在17700~17900。